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| 三大石油公司去年业绩缘何“冷热不均” |
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| 时间：2009/4/8 |
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我国三大国有石油公司中国石油天然气股份有限公司、中国石油化工股份有限公司、中国海洋石油有限公司近日先后披露２００８年年报。三大公司去年业绩表现“冷热不均”：中石油、中石化净利润大幅下降，中海油净利润高速增长。三大石油公司业绩表现为何会有如此大的差别？影响今年业绩的主要因素发生了哪些变化？在实体经济放缓和行业景气下降时，三大公司未来发展规划如何？将对长期发展产生什么影响？
三大石油公司去年业绩“冷热不均”
根据年报，中石油和中石化去年净利润分别大幅下降２２％和４７．３％，降至１１４４．３１亿元和２９７．６９亿元；而中海油则实现上市以来净利润连续第八年增长，达到４４４亿元，大幅增长４２％。
中石化年报称，国际油价的暴涨暴跌、国内成品油价格长期倒挂以及需求骤然变化造成的经营困境是去年净利润下滑的主要原因。２００８年国际市场原油价格急剧动荡，从年初“破百”到７月中旬达到每桶１４７美元的历史高点，此后急转直下，年底跌至每桶４０美元左右。其间，我国对国内成品油价格进行调控，在１２月底启动完善后的成品油定价机制之前，国内成品油价格仅于６月上调过一次。作为我国最大的炼油商，中石化近８０％加工原油来自进口，因此也承担了最大的炼油亏损。去年中石化炼油事业部经营亏损达６１５亿元，比上年多亏损近５１１亿元。中石油炼油与销售板块亏损８２９．７亿元，比上年增亏６２２．９亿元。
与中石油和中石化不同，中海油专注于油气生产上游业务，并未承担炼油亏损，也更多受益于去年前三季度国际原油价格的高涨。去年中海油平均实现原油和天然气价格同比分别上升３４．９％和１６．３％，油气销售收入同比增长３８．１％。
国际油价高涨下，石油特别收益金大幅增加是去年影响三大公司业绩的另一主要因素。我国从２００６年４月开始对石油开采企业征收特别收益金。起征点为每桶４０美元。原油价格越高，征收比率越高。当油价为每桶６０美元时，对超额收入按４０％的比率征收。去年中石油、中石化、中海油上缴的石油特别收益金分别高达８５２．９亿元、３２８亿元和１６２亿元，分别比上年增长４０７．１亿元、１１２亿元和９４亿元。
去年四季度，随着全球金融�；蚴堤寰美┥ⅲ惺�、中石化在刚刚告别炼油亏损后，又面临下游石化产品需求骤减、价格大幅下跌、前期原材料高成本难以向下游产品转移、上游库存较大的压力。中石油主要盈利来源上游油气开采业务更因油价暴跌利润大幅削减。
炼油板块将成今年盈利支柱
随着我国实施完善后的成品油定价机制，今年国内炼油企业有望走出油价越高，炼油越亏损的“怪圈”。东方证券股份有限公司研究员王晶说，按照新的成品油定价机制，如果国际油价不发生过于剧烈的震荡，中石化、中石油炼油板块今年有望盈利
我国于去年１２月１９日正式启动完善后的成品油定价机制，到目前为止已两次下调、一次上调国内成品油价格。中石油股份公司副董事长周吉平说，３月２５日上调成品油价格将使中石油每月增收１２．６亿元。
中信证券和泰阳证券分析师认为，根据完善后的成品油定价机制，今年调整成品油价格将成为市场常态。对于中石油、中石化来说，在国际油价走低、市场需求低迷的不利形势下，炼油业务将成为公司盈利的主要来源。
中石化董事长苏树林说，今年中石化将抓住成品油价格形成机制完善的机遇，将炼油板块作为创效主力，努力提高盈利水平。周吉平在年度业绩发布会上也表示，中石油今年将继续有序推进炼油业务布局，使之成为新的重要利润增长点。
中石化近日发布公告称，今年一季度国际油价在低位震荡，国内实施完善后的成品油价格形成机制使公司炼油板块扭转多年经营亏损局面，预计一季度净利润与上年同期相比将增长５０％以上。
国际油价疲弱和市场需求低迷
是影响今年盈利主要因素
受实体经济增速放缓影响，我国石化市场继续去年以来需求萎缩、库存上涨的情况。根据中国石油和化学工业协会的统计，由于市场持续低迷，截至２月末，全国成品油库存量为１４８５．２３万吨，较去年同期增长３６．３％。市场分析人士普遍认为今年石化板块前景不容乐观，只有当世界经济回暖，石化行业景气状况出现实质性转变，石油公司才有望实现出色盈利表现。
王晶指出，在新的成品油定价机制实施后，国际油价走势将成为决定三大石油公司今年业绩的一个主要因素。今年以来，国际油价走势依然低迷。近期虽升至每桶５０美元上下，但由于全球金融危机尚未见底，对实体经济影响仍在蔓延，短期内上涨缺乏有力支撑。王晶说，低油价将对石油公司资产盈利能力产生负面影响，尤其对以上游油气开发为主的中石油和中海油来说，影响更为明显。
苏树林表示，今年国内成品油市场将从近几年的卖方市场向买方市场转变，市场竞争更加激烈。全球化工行业面临经济增长减速和景气下行双重压力，加上高峰期投资形成的新增产能逐步释放，行业格局可能重新调整。
主营业务基础良好
提升综合竞争力是关键
尽管形势依然严峻，但几大石油公司主营业务基础依然良好。在国家刺激经济增长、加快结构调整的宏观政策指引下，几大公司都在积极调整发展策略，并更加注重油气储量建设，为未来经济好转作准备。
周吉平表示，中石油仍处于发展的重要战略机遇期，持续发展的基本面没有改变，仍具有较强的综合实力和可持续发展能力。２００８年中石油经营活动产生的现金流为１７０５亿元，比上年减少近３５０亿元，仍然较为充裕。公司在勘探与生产板块的投入与上年相比增长６７．６２％。中石油年报称，今年将进一步加强国内上游业务的主导地位，继续实施储量增长高峰期工程，确保国内原油稳产，天然气产量快速增长。
中石化高级副总裁戴厚良说，国家出台包括石化产业在内的十大产业振兴规划，以及集中建设一批改善民生、完善基础设施、实施“三农”、节能环保等重大工程，将为中石化发展提供新的机遇。今年中石化计划资本支出１１１８亿元，其中勘探开发支出５５０亿元。苏树林透露，中石化股份公司将有选择地直接参与海外油气开发，并考虑条件成熟时以合理对价收购中石化集团公司部分海外优良油气资产。
中海油董事长傅成玉表示，由于现金流充裕、资产负债率较低，中海油今年将进一步扩大资本开支，加强勘探开发力度，为未来的可持续发展打下坚实基础。
王晶说，虽然去年以来国际油价大幅波动给三大石油公司造成不同程度的负面影响，但三大公司在主营业务资本开支上并未大幅减少。加强主营业务发展，增加油气储备和产能建设，为经济复苏后市场需求上升作好充分准备的思路非常明晰。 |
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